Korea Selatan berharap dapat mencerminkan upaya Jepang untuk meningkatkan nilai perusahaannya ketika pasar saham negara tetangganya melonjak ke tingkat yang tinggi, dengan langkah-langkah yang diharapkan Seoul akan mengurangi “diskon Korea” pada harga saham.
Namun meskipun upaya bertahun-tahun untuk mendorong perusahaan-perusahaan Jepang agar lebih sadar akan pemegang saham telah membantu mengangkat saham Tokyo di atas puncak era “gelembung” pada tahun 1989, reformasi yang dilakukan bulan lalu oleh Presiden Korea Selatan Yoon Suk Yeol mungkin tidak akan terus meningkatkan kinerja Seoul. bursa, kata para analis.
Indeks acuan Kospi mencapai level tertinggi dalam 20 bulan pada minggu ini karena optimisme terhadap “Program Peningkatan Nilai Perusahaan”, yang akan diperkenalkan pada hari Senin, namun beberapa kontributor pasar bersiap untuk investor mengambil keuntungan pada minggu depan. Mereka menduga hal-hal baik mungkin tidak akan berlanjut setelah pemilu nasional pada bulan April.
“Pada tahap ini, kami tidak dapat memastikan seberapa besar dampak program peningkatan nilai bagi sektor korporasi,” kata analis Societe Generale. “Apa yang dapat kami katakan dengan lebih yakin adalah kemungkinan pemeringkatan ulang telah meningkat.”
Para analis menyebutkan dua elemen pendorong yang mungkin membuat program ini berbeda dari upaya reformasi sebelumnya yang gagal: contoh Jepang dan partisipasi investor ritel yang lebih baik dibandingkan sebelumnya.
Reformasi ini bertujuan untuk meningkatkan nilai perusahaan-perusahaan Korea Selatan, yang kinerjanya lebih buruk dari rekan-rekan internasional mereka, sebagian besar disebabkan oleh lemahnya tekad dan lemahnya tata kelola yang dilakukan oleh konglomerat chaebol yang tidak jelas di negara tersebut.
Yoon juga ingin menghibur investor ritel dalam negeri, yang telah menjadi penjual besar saham Seoul. Tanda-tanda reformasi telah mempercepat pembelian oleh pembeli internasional.
Reformasi perusahaan adalah tujuan utama Indeks saham acuan Nikkei Jepang memecahkan rekor berusia 34 tahun pada hari Kamis, menandai lonjakan sebesar 17 persen pada saat ini tahun ini setelah melonjak 28 persen pada tahun 2023.
Beberapa analis mengatakan program di Seoul, yang merupakan langkah terbaru dalam serangkaian langkah sejak akhir tahun lalu, mungkin memberikan potensi kenaikan yang lebih baik dibandingkan dengan Jepang, namun mereka memperingatkan bahwa reformasi harus dilakukan dengan sungguh-sungguh agar bisa memberikan dampak yang nyata.
Diperlukan tindak lanjut
Langkah-langkah tersebut akan mendorong emiten dengan valuasi rendah untuk melaporkan rencana meningkatkan nilai perusahaan, dan akan memperkenalkan indeks perusahaan dengan nilai pemegang saham yang kuat, kata Komisi Jasa Keuangan.
Pemerintah sedang mempertimbangkan insentif pajak untuk mendorong perusahaan memberikan lebih banyak keuntungan kepada pemegang saham, kata menteri keuangan pekan lalu. Yang juga direncanakan adalah rekening tabungan individu dengan keringanan pajak atas dividen dan pendapatan bunga dari saham lokal.
Beberapa perusahaan merespons. Hyundai Mobis, Samsung C&T, dan SK Innovation termasuk di antara perusahaan yang mengatakan rencana tahun ini untuk membatalkan nilai saham milik perusahaan sebesar 3,4 triliun won (S$3,5 miliar) – meningkatkan nilai saham dengan mengurangi pasokan – dibandingkan dengan 4,9 triliun won untuk seluruhnya. 2023.
“Valuasi dapat ditingkatkan setidaknya 25% jika kita berasumsi sektor-sektor dengan nilai dalam di Korea menyimpang bahkan hingga setengah dari penilaian rekan-rekan mereka di Taiwan,” kata analis HSBC dalam sebuah catatan.
Langkah-langkah yang diambil pada hari Senin kemungkinan akan meningkatkan keyakinan bahwa reformasi Korea Selatan akan dipertahankan, kata analis Morgan Stanley, namun jika tidak ada tindak lanjut, Kospi akan tetap “terikat dalam kisaran tetapi sedikit condong ke sisi bawah karena beberapa tingkat aksi ambil untung. dengan fokus lebih tertuju pada saham-saham yang benar-benar penting dalam upaya reformasi”.
Kospi naik 19 persen dalam 12 bulan terakhir, kinerjanya lebih buruk dari Nikkei dan S&P500 AS. Pada tahun 2022, kinerjanya hanya mengalahkan Rusia di antara negara-negara besar Kelompok 20.
Pembeli ritel domestik membeli saham lokal senilai 13,8 triliun won (S$14 miliar) tahun lalu, yang merupakan aksi jual terbesar mereka dalam 11 tahun. Sejauh ini dalam tahun ini, mereka telah membeli 5,1 triliun won, sedangkan pembelian mereka atas saham-saham AS yang tinggi meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu ketika mereka membeli saham Jepang.
Sebaliknya, pihak asing membeli 11,3 triliun won saham Korea Selatan dalam 12 bulan terakhir dan telah menambahkan 10,2 triliun won hingga saat ini pada tahun 2024 – 6,7 triliun won pada bulan ini saja.
Untuk menjaga momentum ini, pihak berwenang harus mempertimbangkan kebutuhan, bukan sekedar mendorong, perubahan, kata para analis. Kendala yang dihadapi adalah pajak warisan yang tinggi dan kepemilikan perusahaan yang lebih baik dibandingkan di Jepang.
“Pemerintah telah membuat cetak biru yang jelas. Sekarang mereka perlu memberikan wortel dan tongkat yang benar-benar akan mengubah perusahaan,” kata Han Ji Young, analis di Kiwoom Securities. REUTERS