Saham Meta mencapai rekor tahun tertinggi, didorong oleh pemotongan biaya setelah bencana pada tahun 2022

12 bulan terakhir saat ini, Meta sedang menghadapi bencana kepercayaan yang telah mendorong nilai inventarisnya ke level terendah sejak 2016. Penjualan menurun, TikTok meningkat, dan taruhan terbaik CEO Mark Zuckerberg pada metaverse terlihat seperti lubang uang tunai.

Wall Street melihat cerita yang sangat berbeda terjadi pada tahun 2023.

Pada penutupan hari Jumat, saham Meta naik 178% dalam setahun, sejalan dengan tahun terbaiknya, melampaui lompatan 105% pada tahun 2013, setahun setelah IPO Facebook. Pada $334,92, saham tersebut kira-kira 12% di bawah laporan tertingginya pada September 2021, mendekati puncak pertumbuhan teknologi terbaru.

Di antara perusahaan-perusahaan di S&P 500, hanya pembuat chip Nvidia memiliki 12 bulan lebih baik, naik 235% hingga saat ini.

Kebangkitan besar Meta memvalidasi pernyataan Zuckerberg pada awal Februari bahwa 2023 akan menjadi “tahun efisiensi” perusahaan menyusul anjloknya saham sebesar 64% pada tahun 2022. Pemotongan harga yang besar dan kuat telah menjadi agenda utama, dengan perusahaan induk Facebook memangkas lebih dari 20.000 pekerjaan dan Zuckerberg mengakui bahwa tantangan keuangan, semakin banyaknya pesaing, dan mendorong kerugian “menyebabkan pendapatan kami jauh lebih rendah dari yang saya perkirakan.”

Setelah tiga kuartal berturut-turut mengalami penurunan penjualan tahun lalu, kemajuan kembali terjadi pada tahun 2023, dan untuk kuartal ketiga Meta mencatat pertumbuhan sebesar 23%, peningkatan paling tajam dalam dua tahun. Hasil ini didorong oleh pulihnya promosi digital dan keunggulan pangsa pasar dibandingkan pesaing Alfabet Dan Patah.

Katalis terbesar, menurut CEO Longbow Asset Management Jake Dollarhide, adalah “perubahan sikap” Zuckerberg dan kesediaannya untuk mendengarkan masalah pemegang saham alih-alih mengabaikannya demi mode operasi yang paling disukainya.

Sementara Zuckerberg terus berspekulasi secara mendalam mengenai metaverse, yang ia lihat sebagai masa depan perusahaannya, ia memfokuskan kembali perusahaannya pada hal yang benar-benar penting saat ini – promosi – dan menanggapi masalah investor tentang pengeluaran yang tidak terkendali.

“Itu adalah perubahan nada dari Zuck,” kata Dollarhide. “Dia beralih dari tidak menghiraukan pemegang saham” dan berbicara tentang miliaran yang dia habiskan untuk metaverse “menjadi mendengarkan dan berkomunikasi dengan cara yang berbeda,” tambah Dollarhide.

Masih banyak tantangan yang tersisa karena kalender memasuki tahun 2024.

Meta mengatakan dalam laporan pendapatan terbarunya bahwa pasar iklan digital masih sulit, sebagian karena pengiklan mempertimbangkan potensi dampak konflik Israel-Hamas. Perusahaan tersebut juga menghadapi banyak tuntutan hukum baru yang menuduh produknya berbahaya dan membuat ketagihan bagi anak-anak. Dan realitas digital terus menjadi segmen pasar yang berbeda, terlepas dari promosi besar-besaran Meta untuk headset Quest 3 barunya.

“Selama bisnis inti terus berkembang dan membaik, saya pikir investor mungkin akan terus memberikan izin kepada mereka,” kata John Blackledge, analis di Cowen yang merekomendasikan pembelian saham tersebut.

Meta menolak memberikan komentar untuk cerita ini.

Meta kini memiliki waktu lebih dari dua tahun untuk beradaptasi dengan beberapa perubahan berbahaya pada bisnisnya dalam hampir dua puluh tahun sejak Zuckerberg memulai perusahaan di kamar asramanya di Harvard. Pada tahun 2021, apel memperbarui sistem kerja iPhone dengan cara yang memberikan pengguna kontrol ekstra mengenai bagaimana mereka dapat fokus pada iklan. Perubahan tersebut menghantam jantung bisnis periklanan Facebook dan mengakibatkan hilangnya pendapatan miliaran dolar.

Meskipun perubahan privasi Apple merugikan Facebook, perubahan tersebut juga berdampak buruk bagi perusahaan media sosial lainnya, terutama Snap. Namun Meta segera mulai membangun kembali keterampilan periklanannya, dengan investasi besar dalam kecerdasan buatan, dan pada kuartal terakhir melaporkan pertumbuhan pendapatan yang jauh lebih cepat daripada Google atau Snap.

Tiongkok telah menjadi bagian besar dari kisah ini. Susan Li, kepala keuangan Meta, memberi tahu para analis mengenai nama pendapatan bahwa perdagangan online dan game “mendapat manfaat dari pembelanjaan para pengiklan di Tiongkok untuk menjangkau pelanggan di pasar lain.” Hal ini berarti perusahaan-perusahaan Tiongkok mengeluarkan banyak uang untuk Facebook dan Instagram untuk memberikan promosi terfokus kepada miliaran pelanggan perusahaan tersebut di seluruh dunia.

Analis JMP memperkirakan bahwa perusahaan e-commerce Temu dan Shein, yang masing-masing berakar di Tiongkok, masing-masing menghabiskan sekitar $600 juta dan $200 juta, untuk beriklan di Meta pada kuartal ketiga, menghasilkan kemajuan dari tahun ke tahun sebesar 44% dari Pengiklan Asia.

Selain perubahan yang dilakukan Apple, Meta juga dirugikan pada tahun 2022 akibat pesatnya pertumbuhan TikTok, yang mempelopori pasar video pendek, dan keluarnya saham-saham teknologi akibat kenaikan suku bunga dan melonjaknya inflasi. Sementara itu, taruhan besar Zuckerberg pada metaverse terus menimbulkan kerugian miliaran dolar, menggarisbawahi tantangan dalam menciptakan realitas digital dan ilmu terapan augmented reality yang menarik bagi konsumen arus utama.

Ketua dan CEO Altimeter Capital Brad Gerstner menulis surat terbuka kepada Meta dan Zuckerberg pada Oktober 2022 yang mendesak perusahaan untuk “menjadi bugar dan fokus” dengan memangkas karyawan dan mengurangi investasi metaverse.

Tom Champion, seorang analis di Piper Sandler, mengatakan kepada CNBC bahwa Meta perlu beradaptasi dengan kenyataan yang berubah dengan cepat. Selama masa Covid, media digital dan e-commerce berkembang pesat dan, karena sistem keuangan tetap kuat pada saat itu, konsumen dan bisnis memiliki banyak uang untuk dibelanjakan.

“Kami semua memperkirakan tren pertumbuhan seputar periklanan digital yang muncul selama pandemi, dan manajemen Meta juga berinvestasi di balik ekstrapolasi tren tersebut,” kata Champion, yang memiliki peringkat pembelian di inventaris. “Gambaran pendapatan berubah jauh lebih cepat dibandingkan biaya.”

Hanya beberapa minggu setelah surat Altimeter tersebut, Zuckerberg mengumumkan PHK pertama dari tiga putaran yang berdampak pada sekitar 25% tenaga kerja perusahaan. Zuckerberg mengaku salah memperhitungkan apa yang akan terjadi ketika sistem keuangan dibuka kembali dari pandemi.

Putaran PHK awal yang dilakukan Meta pada tahun 2022 membantu memulai pemulihan saham.

Kemudian pada bulan Februari, Meta mengungkapkan bahwa total tagihannya untuk tahun 2023 akan berada dalam kisaran $89 miliar hingga $95 miliar, lebih rendah dari perkiraan tahun 2023 sebelumnya sebesar $94 miliar hingga $100 miliar.

Sahamnya melonjak 76% pada kuartal pertama.

Pada akhirnya, tampaknya tagihan akan lebih rendah dari jumlah yang direvisi. Meta mengatakan pada bulan Oktober bahwa biaya total untuk tahun ini akan berkisar antara $87 miliar dan $89 miliar.

Namun, seperti yang dicatat Blackledge, Zuckerberg hingga saat ini sebagian besar belum menggunakan unit Reality Labs, yang menampung pekerjaan perusahaan dalam perangkat keras dan perangkat lunak metaverse. Meta menyatakan dalam laporan kuartal ketiganya bahwa kehilangan pekerjaan di Reality Labs akan “meningkat secara signifikan dari tahun ke tahun karena upaya pengembangan produk kami yang berkelanjutan dalam augmented reality/virtual reality dan investasi kami untuk meningkatkan skala ekosistem kami.”

Divisi ini kehilangan $3,7 miliar dalam interval tersebut dan lebih dari $11 miliar dalam sembilan bulan pertama tahun ini.

Zuckerberg telah menghabiskan sebagian besar waktunya selama 12 bulan untuk menggembar-gemborkan investasi Meta pada AI, yang telah membantu meningkatkan keahlian periklanannya. Termasuk dalam dialog tersebut adalah pekerjaan yang telah dilakukan Meta dalam membangun manekin bahasa besar yang dikenal sebagai Llama, yang telah mendapatkan pengakuan sejak chatbot ChatGPT OpenAI meluncurkan gagasan AI generatif ke arus utama.

“Agak sulit bagi saya untuk menarik garis batas antara teknologi seperti Llama dan bisnis inti, namun menurut saya sudah cukup banyak pengumuman, diskusi, dan komentar dari manajemen yang menunjukkan bahwa mereka memanfaatkan teknologi ini dengan berbagai cara,” Kata Juara.

Champion menambahkan bahwa AI telah membantu Meta mengoperasikan fasilitas datanya dengan lebih efektif, dan dia optimis dengan penggunaan AI oleh perusahaan untuk menciptakan asisten digital yang lebih menarik yang mungkin berguna untuk pengiriman pesan perusahaan.

Meskipun kinerja Meta kuat pada tahun 2023, Laura Martin dari Needham tetap skeptis.

Martin memiliki peringkat promosi di sahamnya, menjadikannya satu dari dua analis yang dilacak oleh FactSet tanpa saran pembelian atau pemeliharaan. Dia mengatakan tahun 2024 akan menjadi “kisah peringatan” bagi perusahaan karena masih menghadapi beberapa masalah eksistensial utama.

Meta tidak akan mengelola platform seperti iOS Apple atau Android Google, yang berarti Meta tetap rentan terhadap perubahan kebijakan penting di perusahaan-perusahaan ini. Meskipun Meta pada akhirnya berhasil menggantikan privasi iOS Apple dengan investasi AI-nya, Meta kini harus menghadapi rencana Google yang akan datang untuk menghapus cookie pihak ketiga pada tahun 2024, yang tampaknya akan memiliki dampak yang sama melemahkannya pada iklan online-nya. perusahaan, kata Martin.

“Penghentian penggunaan cookie di Android adalah masalah besar,” katanya.

Selain itu, Martin melihat TV bagus sebagai ranah di mana pengiklan harus mengalihkan pengeluaran karena platform streaming utama terus menarik pelanggan yang meninggalkan TV linier. Itu bukan pasar Meta.

Lalu ada kelemahan influencer. Pembuat konten populer memfokuskan upaya mereka pada TikTok dan YouTube, untuk melayani pemirsa muda. Penelitian terbaru dari Pew Research Center menemukan bahwa hanya sekitar 1 dari 5 orang dewasa muda mengatakan bahwa mereka “hampir selalu” menggunakan aplikasi streaming video ini.

TikTook, yang dimiliki oleh ByteDance Tiongkok, menghadapi bahaya ditutup oleh anggota parlemen AS yang mencoba menyatakan bahwa hal itu merupakan masalah keamanan nasional. Namun situasi tersebut telah diabaikan selama berbulan-bulan dan pada bulan November seorang hakim federal di Montana memblokir undang-undang yang akan mengakibatkan pelarangan TikTok di seluruh negara bagian mulai bulan Januari.

Analis tidak mengharapkan TikTook pergi ke mana pun, yang berarti hal itu dapat terus menimbulkan masalah bagi Meta.

“Regulator tidak bisa menyelesaikan masalah ini,” kata Martin.

Juara Piper Sandler menyatakan bahwa dia “secara pribadi tidak dapat membayangkan di Amerika di mana sesuatu seperti TikTok dilarang.” Namun dia menambahkan, “Siapa tahu – apa pun bisa terjadi.”

JAM TANGAN: Tonton wawancara lengkap CNBC dengan Liz Young, Sarat Sethi, Jim Lebenthal