Saham Affirm naik lima kali lipat tahun ini, mengalahkan semua perusahaan teknologi lainnya, dengan booming beli sekarang, bayar nanti

Setahun yang lalu, hanya ada sedikit kegembiraan saat liburan Menegaskan. Pemberi pinjaman point-of-sale ini menghadapi kenaikan suku bunga, ketakutan resesi dan melemahnya belanja klien. Saham Affirm pada akhir tahun 2022 turun 90%, menghapus nilai pasar miliaran dolar.

Afirmasi investor menutup tahun 2023 dengan suasana yang sangat berbeda.

Sahamnya meroket 430% pada tahun 2023, pada penutupan hari Rabu, mengungguli semua perusahaan teknologi AS lainnya yang bernilai $5 miliar atau lebih. Penampil terbaik berikutnya adalah Coinbaseyang melonjak 423% sebagian besar karena rebound bitcoin.

Dengan Federal Reserve menyiapkan panggung untuk penurunan suku bunga dalam satu tahun ke depan dan lebih banyak pengecer menandatangani pembelian Affirm sekarang, opsi bayar nanti, atau BNPL, kekhawatiran akan situasi hari kiamat bagi perusahaan sudah tidak ada lagi. Saham Affirm menerima peningkatan besar pada bulan November setelah perusahaan menandatangani kemitraan yang lebih luas dengan Amazondan pembelian BNPL mencapai titik tertinggi sepanjang masa di Cyber ​​Monday.

“Ekspektasinya adalah konsumen akan terpuruk, pengangguran akan meningkat dan suku bunga yang lebih tinggi akan menghancurkan segalanya, dan hal sebaliknya terjadi di semua lini,” kata Tom Hayes, ketua Great Hill Capital, yang tidak mempunyai tempat di dalam inventaris. “Jadi itulah mengapa Anda memiliki skenario di mana Affirm dapat mulai bekerja.”

Dibuat pada tahun 2012 oleh PayPal salah satu pendiri Max Levchin, Affirm bersaing dengan perusahaan termasuk Klarna, Blok Afterpay dan Zip dalam pasar BNPL yang sedang berkembang. Pembeli yang memilih untuk membayar dengan layanan BNPL membagi pembelian mereka menjadi 4 kali angsuran atau lebih terkadang dalam jangka waktu tiga bulan hingga satu tahun, biasanya tanpa menambah bunga. Pemberi pinjaman mencari nafkah dari dana rasa ingin tahu dan membebankan biaya kepada pengecer untuk memasok perusahaan pemberi pinjaman mereka.

Pengecer mendapatkan keuntungan dengan memberikan pilihan alternatif kepada pembeli untuk membeli skateboard, jam tangan, atau hadiah untuk anggota keluarga, dan pilihan yang mungkin menyertakan lebih sedikit kejutan stiker, sehingga mengurangi jumlah gerobak yang sepi.

Affirm melakukan debut pasar publiknya di Nasdaq pada Januari 2021, karena pandemi Covid-19 mendorong lonjakan adopsi perusahaan BNPL. Pembeli yang menerima cek stimulus menggunakan pinjaman kecil tersebut untuk berbelanja pakaian, barang elektronik, dan lainnya peloton sepeda kereta api, yang pada satu tingkat menyumbang 30% dari pendapatan Affirm. Etalase online bergegas menambahkan BNPL sebagai kemungkinan saat checkout.

Namun pada awal tahun 2022, nilai saham Affirm telah turun lebih dari 60% dari puncaknya pada tahun 2021. Sisa tahun ini sama suramnya dengan tingginya suku bunga yang membuat Affirm lebih mahal untuk meminjam uang tunai untuk mendanai pinjaman cicilan. Pada bulan Februari 2023, Affirm memotong 19% tenaga kerjanya, dan para eksekutif mengatakan hambatan makro dan “sentimen konsumen negatif” kemungkinan akan bertahan selama sisa tahun fiskal.

Tampaknya, mereka terlalu bearish.

Saham Afirm mulai naik lebih tinggi pada bulan Agustus setelah laporan pendapatan fiskal kuartal keempat perusahaan. Perusahaan mengambil penawaran layanan baru di sektor-sektor selain ritel, seperti perjalanan, wi-fi, tiket, dan layanan kesehatan. Persediaan meningkat lebih dari dua kali lipat pada kuartal keempat, didorong oleh pengumuman minggu lalu bahwa Affirm akan memberikan pinjaman BNPL sebesar Walmartkios pembayaran mandiri.

Bahkan dengan kenaikan dramatisnya kembali, saham Affirm berada sekitar 70% di bawah level tertingginya pada November 2021.

Memasuki tahun 2024, pemberi pinjaman BNPL menghadapi inflasi yang melambat dan tingkat suku bunga yang optimis.

Dan Dolev, direktur pelaksana di Mizuho Securities, menyatakan Affirm berada dalam posisi yang kuat untuk mempertahankan pelanggan. Dia menunjuk pada tawaran penyedia layanan baru dan meningkatnya pasar untuk pilihan BNPL di toko fisik. Affirm mengatakan 16,9 juta orang telah menggunakan layanannya, dan perusahaan tersebut memiliki lebih dari 266,000 mitra penyedia layanan.

Affirm mengincar pertumbuhan di seluruh dunia dan telah meluncurkan kartu debit yang memungkinkan prospek membayar di muka atau mencicil. Affirm mengumumkan pada hari investornya bulan lalu bahwa mereka berencana untuk memperkenalkan rekening belanja yang terkait dengan kartu debitnya yang akan memungkinkan akses ATM dan fungsi setoran langsung.

“Satu atau dua tahun ke depan akan menjadi sesuatu yang sangat berbeda,” kata Dolev, yang memiliki peringkat pembelian pada saham Affirm. “Sekarang mereka sudah punya mereknya, dan apa yang akan mereka lakukan dengan merek itu? Mereka akan mengubahnya menjadi perusahaan jasa keuangan yang lengkap.”

Hayes melihat ada pemicu tambahan untuk skeptisisme. Dia mengatakan Affirm menghadapi “perjuangan berat” bersaing dengan operator yang sudah mengakar seperti PayPal dan Block, serta perusahaan kartu bank seperti American Express, Citi Dan Mengejar yang telah terjun ke pinjaman angsuran.

“Ini adalah David melawan Goliat, dan Goliat akan menang,” kata Hayes.

Hayes mengatakan Affirm menempuh jalur yang sama dengan pemberi pinjaman online SoFimencoba untuk “memiliki ribuan tugas yang berbeda, dan mengatakan bahwa kita sama besarnya JP Morgantapi pada akhirnya, hal itu tidak akan berhasil.”

Pemberi pinjaman BNPL juga menghadapi semakin besarnya ancaman nasabah yang gagal menyetorkan dana tepat waktu. Laporan bulan Maret oleh Biro Perlindungan Keuangan Konsumen menemukan bahwa nasabah BNPL umumnya lebih rentan memiliki jumlah utang kartu bank yang lebih besar. Debitur BNPL juga cenderung memiliki nilai kredit yang lebih rendah, kata CFPB, dengan nilai median dalam kisaran subprime 580 hingga 669.

Juru bicara Affirm tidak memberikan komentar untuk cerita ini tetapi merujuk pada masukan sebelumnya dari para eksekutif perusahaan.

“Seiring dengan pertumbuhan jaringan kami, parit kami semakin dalam,” kata Levchin di papan diskusi investor perusahaan pada bulan November. “Kami mendapatkan lebih banyak data. Kami menjamin lebih banyak transaksi. Kami bertemu lebih banyak orang.”

Default Affirm tetap rendah berdasarkan kebutuhan bisnis. Tuduhan kenakalan rata-rata untuk teman, mengingatkan Klub PeminjamanSoFi, Pemula Dan Satu Keuangan Utamameningkat dari 5,7% menjadi 6,3% antara Januari dan November, sedangkan tingkat tunggakan Affirm turun dari 2,8% menjadi 2,6%, tulis analis Jefferies dalam sebuah laporan bulan lalu.

Affirm mengatakan mereka mendasarkan pilihan hipotek pada berbagai faktor informasi serta peringkat skor kredit seseorang.

“Proses kami melibatkan melihat data laporan kredit, tetapi juga dapat melibatkan beberapa hal khusus Affirm, seperti apa yang kami ketahui tentang pedagang dan barang yang akan mereka jual kepada Anda,” kata Levchin dalam peluncurannya tahun lalu.

Seiring dengan meningkatnya adopsi BNPL, regulator terus mengawasi secara detail. Pekan lalu, tiga senator AS menulis surat kepada CFPB yang mendesak perusahaan tersebut untuk mengamati peningkatan penggunaan BNPL selama liburan, dengan mengatakan hal ini mungkin akan membuat pembeli kewalahan. CFPB mengumumkan pada bulan September 2022 bahwa mereka mungkin akan meminta BNPL untuk melakukan pengawasan yang lebih besar, menurut perusahaan kartu bank.

Sumur Fargo mengeluarkan laporan awal bulan ini yang menggambarkan pinjaman BNPL sebagai “utang hantu” yang dapat menidurkan “konsumen ke dalam jaminan palsu di mana banyak pembayaran kecil menambah satu masalah besar.” Saat ini, bisnis “belum menjadi masalah besar bagi belanja konsumen,” tulis ekonom Wells Fargo, Tim Quinlan dan Shannon Seery Grein.

Karena pinjaman BNPL saat ini tidak dilaporkan ke perusahaan pelapor skor kredit utama, tulis mereka, “tidak ada cara untuk mengetahui kapan utang hantu ini dapat menimbulkan masalah besar bagi konsumen dan perekonomian yang lebih luas.”

JAM TANGAN: Perkembangan pembayaran untuk tahun 2024

Jangan lewatkan kisah-kisah ini dari CNBC PRO: