HAIver itu dua tahun sebelumnya Sang Ekonom telah mempelajari kekayaan finansial Hikelandia. Kelompok yang terdiri dari delapan negara ini—Brasil, Chili, Hongaria, Selandia Baru, Norwegia, Peru, Polandia, dan Korea Selatan—mulai memperketat kebijakan moneter pada tahun 2021, beberapa bulan sebelum Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa (ECB). Mereka juga menaikkan tuntutan dengan lebih agresif. Namun pada sebagian besar tahun 2022 dan 2023, para gubernur bank sentral Hikelandia tidak menunjukkan komitmen agresif mereka. Inflasi terus meningkat.
Namun sekarang, hal itu telah berubah secara signifikan. Inflasi Hikelandian masih terlalu tinggi, namun menurun dengan cepat (lihat grafik). Faktanya, begitu cepat sehingga para bankir sentral di negara-negara anggota saat ini sedang bergerak maju ke seluruh dunia dengan cara yang baru: dengan memangkas suku bunga. Para pengambil kebijakan di Hikelandia telah menurunkan harga pinjaman sebesar rata-rata beberapa tingkat dari harga tertingginya dalam tahun lalu. Bank sentral Chile telah menurunkan tingkat cakupannya sebanyak tiga faktor. Baik The Fed maupun The Fed ECB, sementara itu, telah pindah. Suku bunga yang lebih rendah tampaknya mendukung kemajuan Hikelandia. Setahun yang lalu, output keuangan seluruh keanggotaan menurun tajam. Sekarang sedang naik daun.
Tidak semua wilayah di Hikelandia menikmati penurunan inflasi yang tajam. Di Norwegia, biaya “inti”, sebuah ukuran yang tidak termasuk makanan dan energi, masih meningkat sebesar 6% setiap tahunnya. Itu hanya sedikit di bawah puncak terbaru sebesar tujuh%. Perlambatan inflasi inti di Peru tidak terlalu besar. Namun di tempat lain, kemajuan nilai melambat dengan cepat. Inflasi inti di Hongaria telah turun sebesar 15 persen sejak awal tahun lalu, ketika kenaikan besar-besaran dalam harga energi telah menaikkan biaya produksi hampir semuanya.
Informasi lain menunjukkan inflasi menjadi kurang mengakar. Pada akhir tahun 2022, biaya untuk setiap jenis denda dan perbaikan dalam keranjang inflasi Polandia telah meningkat lebih dari 2% dibandingkan tahun sebelumnya. Pada akhir tahun 2023, hanya 90% dari mereka yang memilikinya. Penurunan “luasnya inflasi” di Korea Selatan jauh lebih spektakuler. Properti yang menguntungkan upah bersifat moderat, sehingga membatasi kenaikan harga tambahan di perusahaan. Di Chili pada bulan November, upah nominal telah meningkat 8,2% dibandingkan tahun sebelumnya, dibandingkan dengan rata-rata di atas 10% pada tahun 2022. Pertumbuhan upah tahunan di Selandia Baru telah turun dari sekitar 5,5% menjadi 5%. Orang-orang di seluruh Hikelandia sekarang tidak lagi mencari “inflasi” di Google seperti sebelumnya.
Meskipun demikian, para gubernur bank sentral di Hikelandia sangat ingin menekankan kemampuan mereka dalam memerangi inflasi. Lembaga keuangan pusat Hongaria membanggakan “pendekatan hati-hati terhadap kebijakan moneter”, dengan menyatakan bahwa tingkat suku bunga sebenarnya masih bersifat membatasi. Pada tanggal 9 Januari, bank sentral Polandia menolak untuk memotong biaya; Para pembuat kebijakan di Korea Selatan mencapai resolusi yang sama pada tanggal 11 Januari. Namun penurunan inflasi tidak diragukan lagi merupakan kabar baik. Dan jika para gubernur bank sentral Hikelandia yang hawkish saat ini sedang mengurangi tuntutannya, bank-bank lain mungkin akan segera mengamati hal ini. ■
Untuk analisis yang lebih terampil tentang kisah-kisah paling penting di bidang ekonomi, keuangan, dan pasar, daftarlah ke Money Talks, publikasi mingguan khusus pelanggan kami.