When ekonom Berbicara tentang kemacetan, hal ini biasanya berkaitan dengan faktor-faktor dalam rantai pasokan yang memperlambat produksi. Sistem keuangan dunia saat ini menawarkan contoh metafora yang cukup literal. Seolah-olah seseorang telah memasang sumbat di terusan Suez dan Panama.
Biasanya, kanal-kanal tersebut masing-masing membawa sekitar 10% dan 5% perdagangan maritim dunia. Kini Otoritas Terusan Panama telah membatasi jumlah kapal yang akan melintasi saluran tersebut, karena jangkauan perairan yang rendah. Serangan militan Houthi terhadap kapal-kapal di selat Bab al-Mandab, bagian dari jalur dari Samudera Hindia ke Terusan Suez, telah mendorong beberapa dari mereka yang melakukan perjalanan antara Eropa dan Asia untuk mengambil rute yang lebih panjang melewati Afrika sebagai gantinya. .
Mengingat bahwa negara-negara kaya pada akhirnya mampu mengalahkan inflasi, hal ini membuat para pengambil kebijakan gelisah. Meningkatnya biaya transportasi dari pertengahan tahun 2020 hingga awal tahun 2022 bertepatan dengan lonjakan inflasi. Kejatuhan mereka selanjutnya bertepatan dengan penurunannya. Sejak serangan Houthi terhadap kapal dimulai pada bulan November, harga-harga sekali lagi melonjak. Menurut Indeks Baltik Freightos (fbx) harga angkutan peti kemas reguler naik 93% dalam sepekan hingga 9 Januari. Drewry, seorang konsultan, mencatat bahwa untuk rute Shanghai ke Rotterdam, yang mungkin sering kali melalui Terusan Suez, biayanya melonjak 114% menjadi $3,577 dalam interval yang sama.
Namun kemungkinan besar inflasi di era pandemi tidak akan terulang kembali. Peningkatan transportasi seharusnya tidak hanya dalam skala yang sama seperti terakhir kali (lihat grafik). walaupun fbx meningkat, hanya 1/4 dari ketinggian yang dicapai pada tahun 2022. Pada bulan September 2021 responden survei manajer pembelian yang dilakukan oleh S&P Global Ratings, penyedia data, 17 kali lebih mungkin dibandingkan rata-rata dalam jangka panjang untuk mengatakan bahwa harga transportasi berkontribusi terhadap kenaikan harga. Dalam survei terbaru, kemungkinannya hanya 3 kali lebih besar.
Survei di masa depan mungkin menunjukkan kekhawatiran tambahan. Kontrak transportasi tahunan biasanya disepakati pada bulan Maret, catat Chris Rogers dari S&P, artinya tarif yang berlaku saat ini tidak mencerminkan harga transportasi yang sebenarnya. Jika gangguan terus berlanjut hingga kontrak dinegosiasi ulang, hal ini mungkin akan segera berubah, tambahnya.
Namun pada akhirnya, kesan inflasi yang disebabkan oleh kemacetan mencerminkan tingkat ketidaksesuaian antara pasokan dan permintaan. Para ekonom pada pertemuan tahunan American Economic Association, yang diadakan pada tanggal 5 hingga 7 Januari di San Antonio, Texas, menyebutkan berbagai makalah mengenai hal ini. Menurut 1, yang diperkenalkan oleh Oleg Itskhoki dari Universitas California, Los Angeles, pertumbuhan nilai karena kemacetan selama COVID-19 lebih persisten di Amerika dibandingkan di tempat lain.
Makalah lain menjelaskan mengapa hal ini terjadi. Salah satunya, yang diuraikan oleh Ana Maria Santacreu dari Departemen Federal Reserve St. Louis, menemukan bahwa di negara-negara di mana pemerintahnya menawarkan lebih banyak stimulus fiskal, seperti Amerika Serikat, pembukaan kembali perekonomian pascapandemi tidak banyak mengurangi kemacetan rantai pasokan dibandingkan di negara lain. “Kendala pasokan mengikat pada periode permintaan tinggi,” tutupnya. Makalah lain yang diperkenalkan oleh Callum Jones, ekonom di dewan Federal Reserve, setuju dengan kesimpulan tersebut. Penelitiannya menemukan bahwa kemacetan menentukan sekitar setengah kenaikan inflasi dari tahun 2021 hingga 2022, tetapi hal itu terjadi karena hal tersebut memperburuk kebijakan ekonomi yang longgar.
Meskipun kesulitan di terusan Suez dan Panama mencerminkan sejarah masa lalu, konteksnya bisa sangat berbeda. Para pengambil kebijakan di negara-negara kaya tidak berupaya memanfaatkan cakupan fiskal dan keuangan untuk memenuhi permintaan. Sistem keuangan dunia juga tidak berupaya mengatur peralihan dari perusahaan ke produk, yang menurut para ekonom merupakan salah satu penyebab lain rantai pasokan yang kacau.
Yang terbaru S&P responden survei 50% lebih kecil kemungkinannya untuk menunjuk pada permintaan yang lebih besar sebagai tujuan kenaikan harga dibandingkan rata-rata jangka panjang; dua tahun lalu mereka 75% lebih mungkin melakukannya. Akibatnya, para pemimpin perusahaan lebih santai dalam menghadapi krisis saat ini. Kanal transportasi yang bagus di dunia juga bisa menjadi penghambat. Untungnya, bagaimanapun, tidak banyak tekanan di sisa botol. ■
Untuk evaluasi yang lebih profesional atas berita-berita terpenting di bidang ekonomi, keuangan, dan pasar, hubungi Money Talks, buletin mingguan khusus pelanggan kami.